中国创新药出海——从资金回笼到能力反哺

2025年，中国创新药出海实现了从”资金回笼”到”能力反哺”的产业升级正循环。多项大额创新药对外授权引爆全球关注。5月，三生制药就双抗产品SSGJ-707与辉瑞达成合作，12.5亿美元的首付款刷新了国产创新药对外授权首付款最高纪录。7月，恒瑞医药与GSK达成至多12款创新药海外授权交易，潜在交易总额高达120亿美元。10月，信达生物与武田达成最高达114亿美元的战略合作交易，以”共研共商+利润共担”的创新合作模式改写了出海传统路径。

摩根士丹利今年9月发布的深度研报预测，到2040年，FDA批准的新药中，源自中国研发的比例将从2025年的约5%提升至35%。这一预测背后是中国创新药研发实力的快速提升。目前，中国在研新药管线数量约占全球总量的30%，规模稳居全球第二。在抗体偶联药物、双/多特异性抗体等前沿技术领域，国内已形成具备全球竞争力的研发梯队。

出海模式也在持续升级，从早期单一的权益授权，向”自主出海”、”联合开发”以及”资本+技术+生态”深度融合的模式迭代更新。西达基奥仑赛作为我国首个成功出海的原创CAR-T产品，2025年前三季度全球销售额达13.32亿美元，其中美国市场贡献突出。